套现67亿，“丑鞋” 勃肯凭什么？

在消费市场的风云变幻中，有一个品牌以独特的姿态脱颖而出，它就是 Birkenstock，那个被戏称为 “三大丑鞋” 之一的德国凉鞋品牌。截至今年 5 月，其估值已经超过 100 亿美元，成为消费赛道上不可忽视的力量。

近日，全球最大消费品私募基金 L Catterton 计划出售 Birkenstock 近 1800 万股股票，每股售价 52.5 美元，预计套现约 9.4 亿美元（约 67 亿元人民币）。这一消息引发了市场的广泛关注，也让人不禁再次审视这个有着悠久历史的品牌。

百年品牌的发展蜕变

Birkenstock 的品牌历史可以追溯到 1774 年，由 Johann Adam Birkenstock 创办。从一个乡村小作坊起步，它历经数代人的努力，逐渐发展壮大。1896 年，家族传人康拉德・勃肯将鞋店开到法兰克福，并开始制作和销售以 “舒适” 为卖点的鞋垫。1902 年，首款有流线型足弓的鞋垫问世，并逐步推向全国。1925 年，康拉德收购工厂开展制造业务，并注册 “footbed” 商标。1945 年，其孙子卡尔研发出软木内芯技术，用剩余软木混合天然乳胶制成鞋垫，让鞋底有足弓记忆，舒适又环保。

在 2013 年之前，Birkenstock 一直由创始人家族经营。2013 年，品牌引入职业管理团队，开始变革组织架构，整合分公司并入集团公司。业务范围也不断扩大，除鞋和鞋垫外，先后推出袜子、背包、皮带等配件，甚至涉足床上用品和天然护肤品领域。

资本助力下的全球化拓展

2021 年，对于 Birkenstock 来说是具有里程碑意义的一年。私募基金 L Catterton 出资约 48 亿美元，收购其近 70% 的股份。L Catterton 成立于 1989 年，是全球最大的专注于消费的私募基金，拥有丰富的投资经验和雄厚的资金实力。其投资风格谨慎，通常选择具有独特品牌文化或重要市场地位的企业。Birkenstock 拥有 250 多年的历史，以舒适、环保和高品质著称，且在亚洲市场具有巨大的扩展空间，这使其成为 L Catterton 眼中的优质投资标的。

收购完成后，L Catterton 积极推动 Birkenstock 的全球化扩张。在中国、印度、东南亚等市场大力拓展业务，加速线上业务发展，并优化全球供应链体系，提升运营效率。同时，Birkenstock 与 Valentino、Garavani、Rick Owens 等时尚品牌展开合作，推出一系列联名产品，为品牌注入了奢侈品基因，成功塑造了时尚、舒适的品牌形象。

亚洲市场的布局与发展

在亚洲市场，Birkenstock 的布局也在稳步推进。2017 年，其在上海久光百货开设首家专柜，正式进入中国市场。早期虽经历过线下门店全部关闭的困境，但 2018 年入驻天猫后，线上销售成为重要渠道。

2024 年，Birkenstock 重新布局中国线下渠道，在上海、深圳、成都、广州等地开设实体店。在新加坡、马来西亚等地，也开设了在线商店。目前，Birkenstock 的产品仍主要在德国本地生产，仅有少部分零部件来自外地，这也导致其线下自营渠道相对有限，线上销售依旧占据主导地位。

亮眼的财务数据与展望

从财务数据来看，Birkenstock 的表现十分亮眼。上个月发布的截至 2025 年 3 月 31 日的 2025 财年第二季度财报显示，营收同比增长 19%，按固定汇率计同比增长 18%，净利润同比增长 47%。所有细分市场、渠道和类别的强劲增长，推动业绩表现超预期，尤其是在亚太地区的表现格外突出。

此次 L Catterton 出售 Birkenstock 股份，或许是因为 Birkenstock 的财务表现已达到其投资收益预期。套现所得资金可以为 L Catterton 的下一步投资布局做好准备。就在上个月底，L Catterton 宣布在最新一轮融资中已筹集约 110 亿美元的资本承诺总额，其中超 67.5 亿美元的旗舰并购策略基金，将继续用于全球范围内收购具有潜力的消费品牌或企业的控制性股权。

尽管大股东的退出可能会在短期内影响其他投资者的信心，导致 Birkenstock 股价出现波动，但从长远来看，品牌凭借其独特的产品特点、强大的品牌影响力以及良好的业绩增长态势，仍具有巨大的发展潜力。

CEO Oliver Reichert 对 2025 财年的表现也十分乐观，预计全年营收有望增长 15% - 17% 。在这个 “丑” 东西盛行的时代，Birkenstock 用实力证明了，只要能够精准把握消费者需求，不断创新与拓展，即使是看似 “丑” 的产品，也能在市场中占据一席之地，创造出令人瞩目的商业价值。