668亿，全球第三大鞋履品牌卖了！

原“中国私募股权投资”

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来源：PE星球

（ID：PE-China）

文：韦亚军

这是迄今为止，全球鞋业史上最大一笔私有化交易诞生。

近日，巴西PE巨头3G Capital（3G资本）宣布已完成对美国舒适科技公司斯凯奇（Skechers）的私有化收购，交易总价约94亿美元（折合人民币超过668亿元）。

即日起，斯凯奇正式从纽约证券交易所退市，结束其长达26年的上市历程。

3G Capital以“运营+资本”双轮驱动著称，擅长通过成本控制、供应链优化和并购整合提升企业价值。其曾操盘百威英博、卡夫亨氏等巨型并购案。

溢价30%

668亿完成私有化

根据最终合并协议，3G Capital以每股63美元的价格，收购斯凯奇所有已发行股份，交易总价约94亿美元，较斯凯奇此前15个交易日的加权平均股价溢价约30%。

该交易于今年5月5日首次公布，经过美国反垄断审查及董事会一致批准后，于第三季度顺利完成。

今年5月，SKECHERS宣布已同意被3G Capital收购，交易价格超过90亿美元。

至此，这笔历时超4个月的交易，最终完成。这也是迄今为止，全球鞋业史上最大一笔私有化交易。

据了解，此次收购，3G资本为股东们提供了两种选择方案：

1、全现金方案，也就是上文提到的每股63美元；

2、混合方案，即每股57美元现金+非上市、不可转让的私有化股权单位。

该设计旨在满足不同股东对流动性与长期价值的需求，也反映出3G Capital对斯凯奇未来成长性的信心。

交易完成后，3G Capital将持有新公司约80%的股份，剩余股份由原股东及管理层持有。

根据协议，斯凯奇将继续由创始人Robert Greenberg（全球董事长兼CEO）、其子Michael Greenberg（全球总裁）及David Weinberg（全球首席运营官）领导，总部仍设于加利福尼亚州。

全球第三大鞋履品牌

仅次于Nike和Adidas

斯凯奇由Robert Greenberg于1992年在美国加州创立，最初以分销Doc Martens靴子和街头滑板鞋为主。

1994年，公司推出自有品牌“Skechers”，主打舒适、时尚的休闲鞋，迅速在年轻消费者中打开市场。

1999年，斯凯奇在纳斯达克IPO，股票代码为SKX，后转至纽约证券交易所，其上市历史已有26年。

上市后，公司加快产品线扩张，进入童鞋、女鞋、户外鞋等领域，并通过明星代言和电视广告迅速提升品牌知名度。

2011年，斯凯奇推出“Performance”系列，正式进入专业运动鞋市场，与Nike、Adidas展开竞争。

此后，斯凯奇公司持续强化“舒适科技”定位，推出Memory Foam、Arch Fit、Max Cushioning等技术，获得市场广泛认可。

目前，全球门店数量超过5300家，员工约2万人，成为全球第三大鞋履品牌，仅次于Nike和Adidas。

创始人父子决定卖掉

3G Capital接手

数据显示，2024年，斯凯奇销售额达89.7亿美元，同比增长约8.5%，创历史新高。

尽管业绩持续增长，但斯凯奇在2025年面临多重挑战，这也是创始人父子及其团队最终决定卖出并退市的主要原因。

2025年1-5月，斯凯奇股价累计下跌约40%，市值一度缩水至约70亿美元。

其实，对于一家上市企业而言，股价涨涨跌跌，本来都是平常事，在平时并不会对一家巨头企业产生致命影响。

但不巧的是，中美贸易战升级，斯凯奇在中国市场的销售受到影响，这也导致其一度撤回2025年全年业绩指引。

作为一家上市公司，斯凯奇面临短期业绩压力，难以灵活推进长期战略。

在此背景下，3G Capital的私有化要约被视为一次“战略性退出”，为斯凯奇提供更灵活的运营空间。

而且目前斯凯奇的股价和市值，均处于历史地位，3G Capital相当于抄底，或者说捡了个大漏。

服饰鞋包“卖身潮”

或催生“超级品牌集团”

斯凯奇的私有化并非孤例。

近年来，全球服饰鞋包行业频现资本并购与私有化交易，背后反映出行业增长放缓、品牌转型压力加剧以及资本市场对短期回报的苛刻要求。

像Under Armour（安德玛）的股价也在下跌，跌幅超过30%，有传闻称其或考虑私有化。

还有Allbirds（百丽国际），股价同样低迷，市场同样猜测其或私有化。

更早一些的，像Reebok（锐步）于2022年从Adidas剥离，Authentic Brands Group以25亿美元的价格，将其收入囊中。

Cole Haan（歌涵）于2021年完成私有化，买方为Apax Partners。

同时，今年被传出要卖身的，还有彪马，虽然后续彪马否认了出售传闻，但又传出其股东计划与阿迪达斯合并的消息。

同样遭遇的还有迪卡侬，也是先传出计划出售30%股权，后被否认。这几天迪卡侬又陷入“下架”漩涡，今年的业绩还不知道会怎么样呢！

越来越多消费品牌，选择退出公开市场，回归私人控股，以获得更大战略自由度。

我们不禁要问，难道私有化就真的是万能救命药一样吗？

或许，在资本市场波动、消费者偏好快速变化背景下，私有化可让企业摆脱短期业绩压力，专注长期转型。

头部资本通过并购整合，推动行业集中度提升，未来或将出现更多“超级品牌集团”。