运动品牌集体遇冷，亚瑟士却逆势大涨30%，秘诀藏于专注

哈喽，大家好，老寰这篇评论，主要来分析运动品牌集体遇冷，亚瑟士却逆势大涨30%，秘诀藏于专注

全球运动鞋市场迎来“寒冬”，头部品牌集体承压。耐克股价从179.1美元高点重挫至65.64美元，

彪马大跌51.34%甚至传出股权出售消息，阿迪达斯、昂跑也难逃下挫命运。

反观日本品牌亚瑟士，却实现逆势突围，2025年股价大涨近30%，市值冲破三兆日圆，

连续两年蝉联二手平台StockX增长最快运动鞋品牌。这个诞生于1949年的老牌，凭何穿越周期？

亚瑟士的前身是1949年鬼冢喜八郎创立的鬼冢公司，早期以鬼冢虎品牌立足市场。

其首款篮球鞋借鉴章鱼吸盘灵感，抓地力优势显著，后续推出的马拉松跑鞋广受好评。

1962年，菲尔·奈特拿下鬼冢虎美国西部13州经销权，创办蓝带体育（耐克前身）。

Mexico 66鞋款凭借独特虎爪纹走红，1971年《跑者世界》调查显示超60%受访者穿其跑鞋。

1977年，鬼冢公司与两家服装企业合并，亚瑟士正式诞生，品牌名源自拉丁语健康理念。

亚瑟士的逆袭并非偶然，而是战略聚焦的必然结果。2018年广田康人出任总裁后，

开启大刀阔斧的产品线精简。2022年退出泳装业务，2023年放弃日本校园运动服市场，

2025年逐步停产棒球装备，彻底告别“什么都卖”的模式。

如今跑鞋业务贡献48%营收，成为绝对核心。2025年一季度财报显示，

功能性跑鞋部门销售额增长11.5%至980亿日元，利润同步增长13.9%。

专业技术是亚瑟士的立身之本。1986年，Alpha GEL中底技术横空出世，

以强缓震性能统治田径跑道，后续迭代的FlyteFoam中底更轻35%且耐久性更佳。

同时，复古风潮为品牌添力。2003年《杀死比尔》的植入让鬼冢虎翻红，

2022年联名款Kayano 14成二手市场热门。2025年一季度，鬼冢虎销售额同比大增56.1%。

亲民定价也精准卡位，热销跑鞋多定价100美元左右，低于耐克同定位产品。

在存量竞争中，亚瑟士积极开拓增量市场，大中华区已成第三大市场，贡献15%营收。

2025年一季度，大中华区销售额同比大涨21.5%至290亿日元，增速领跑主要市场。

品牌加速布局直营，大陆54家门店集中在一线及新一线城市，2024年初成立中国研发中心。

据预测，大中华区2025年销售额将达1220亿日元，同比增长21.4%。

在行业增速降至1.33%的背景下，专注与精准让亚瑟士走出独立行情。