优乐赛共享近两年净利表现疲弱 上市一周破发超五成

深圳商报·读创客户端记者 陈燕青

在上市仅一周后，优乐赛共享就大幅破发逾五成，走势极其疲弱。

优乐赛共享3月9日在港交所上市，开盘破发，报7.5港元。截至收盘，该股收报6.2港元，跌幅43.64%。随后几个交易日，该股持续走弱，17日盘中一度跌破5港元，目前股价相较发行价11港元已腰斩。

国际发售部分，优乐赛共享仅获4.20倍认购。然而，公司香港公开发售认购倍数高达5297.23倍。因此，优乐赛共享上市首日大幅破发还是有些超出市场预期。

不考虑超额配股权的情况下，优乐赛共享通过本次IPO募集资金总额22370万港元。扣除发行费用4818万港元后，募集资金净额为17552万港元。公司将使用募集资金完善和升级数字系统及平台，推进海外扩张战略，扩展全国性服务网络，通过收购将服务的应用场景拓展至其他下游行业，并将部分募集资金用于一般企业用途和营运资金。

对此，深圳一家私募基金高管分析称，“公司上市市值仅10亿港元，IPO没有基石投资者，其公开与国际配售认购差距很大，也没有设绿鞋机制，显示出缺乏机构认可。港股机构对于小市值公司一向比较谨慎，公司基本面没有多少亮点，叠加市场氛围偏淡，因此破发不足为奇，毕竟港股新股破发并不少见。”

招股书显示，优乐赛共享是中国循环包装服务提供商，致力于为汽车行业内的汽车零部件制造商及OEM（原始设备制造商）提供服务。公司主要提供共享运营，根据这一共用模式为客户管理托盘、板条箱或容器等循环包装，代表客户处理循环包装的储存、配送及退货、清洁和维护。

财务数据显示，2022年、2023年、2024年及2025年前8个月，优乐赛共享收入分别为6.48亿元、7.94亿元、8.38亿元及5.33亿元；归母净利润分别为2370万元、5082万元、4011万元、2203万元。

由此不难看出，尽管公司营收持续增长，但净利润却有所波动，2024年公司净利润同比下滑21.1%，2025年前8个月归母利润进一步降至2203万元，同比下滑7.8%。公司预计2025年全年归母净利润不少于4000万元，即便达成该预期，业绩仍未恢复至2023年的高点。

值得一提的是，优乐赛共享应收账款及应收票据长期居高不下，资金周转效率偏低。2022-2024年及2025年前8个月，公司应收账款及应收票据规模分别为3.11亿元、3.61亿元、3.82亿元、3.25亿元，整体呈上升趋势；对应的周转天数分别为168天、160天、168天及169天，长期维持在160天以上。