兴业科技的前世今生：吴华春掌舵三十年，鞋包带用皮革营收18.97亿占比63.51%，海外扩张谋新局

兴业科技成立于1992年12月14日，于2012年5月7日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于福建省晋江市。该公司是国内中高档牛头层鞋面革领域的佼佼者，具备全产业链优势和先进制革技术。

兴业科技主要从事中高档牛头层鞋面革的开发、生产与销售，所属申万行业为纺织服饰 - 纺织制造 - 辅料，涉及电子皮肤、口腔医疗、小盘成长等概念板块。

经营业绩：营收行业第二，净利润第三

2025年，兴业科技营业收入达29.86亿元，在行业4家公司中排名第2，行业第一名伟星股份营收为48亿元，行业平均数为27.32亿元，中位数为28.8亿元。主营业务构成中，鞋包带用皮革营收18.97亿元，占比63.51%；汽车内饰用皮革营收8.34亿元，占比27.94%；二层皮胶原产品原料营收1.11亿元，占比3.72%；其他用皮革营收1.01亿元，占比3.37%；其他（补充）营收4375.35万元，占比1.47%。净利润方面，2025年为1.79亿元，在行业中排名第3，行业第一名伟星股份净利润为6.48亿元，第二名浔兴股份为2.05亿元，行业平均数为2.63亿元，中位数为1.92亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2025年兴业科技资产负债率为42.71%，去年同期为40.24%，高于行业平均的35.23%。从盈利能力看，2025年毛利率为20.96%，去年同期为21.43%，低于行业平均的29.04%。

董事长吴华春薪酬100万元，同比减少40万元

兴业科技控股股东为福建省万兴股权投资合伙企业（有限合伙），实际控制人为吴华春。董事长吴华春，1960年9月出生，先后毕业于北京大学经济学院、香港国际商学院（MBA），高级经济师职称。1992年12月起任公司董事长，具有20多年制革经验，指导参与多项技术革新与研发，是多项专利的设计人、发明人。现任福建晋江农商行董事等职，获多项荣誉称号。2025年薪酬100万，较2024年的140万减少40万。总裁孙辉永，1970年2月出生，毕业于香港国际商学院（MBA）等，1992年至今在公司任职，有二十多年皮革经营管理经验，现任多家公司董事及多个行业职务，获多项奖项。2025年薪酬101.4万，较2024年的141.32万减少39.92万。

A股股东户数较上期减少14.31%

截至2025年12月31日，兴业科技A股股东户数为1.42万，较上期减少14.31%；户均持有流通A股数量为2.06万，较上期增加16.70%。

天风证券指出，2025年公司归母净利0.98 - 1.2亿元，同比减少15 - 31%；25Q4归母净利0.58 - 0.8亿，同增83 - 152%。主要因鞋服消费回暖不及预期，鞋包带皮革业务毛利率下滑，但汽车内饰皮革业务因新客户切入及定点车型热销保持收入增长，内部管理升级推动降本增效，毛利率与净利率稳定。25Q4鞋包带皮革和汽车内饰皮革业务收入、净利润环比均有改善。公司具备多方面优势：一是在鞋包带皮革领域有地理优势，利于掌握市场动态；二是在印尼设厂可实现成品皮本地供应，拓展海外市场；三是引进和自主开发自动化设备，提升自动化制造程度和产品质量稳定性。天风证券调整盈利预测，预计25 - 27年归母净利分别为1.1/1.4/1.8亿（原值为1.4/1.8/2.0亿元），对应PE分别为38/29/24X，维持“增持”评级。同时提示关税政策变化、流行趋势变化等风险，业绩预告以年报为准。

图：兴业科技营收及增速

图：兴业科技净利润及增速

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