股市必读：安利股份（300218）8月27日披露最新机构调研信息

截至2025年8月27日收盘，安利股份报收于25.64元，上涨13.05%，换手率17.97%，成交量38.86万手，成交额9.94亿元。

8月27日主力资金净流入1796.18万元；游资资金净流入1139.74万元；散户资金净流出2935.92万元。

8月27日举行特定对象调研及现场参观。

问：请简要介绍公司现有的业务布局情况。

答：公司聚焦聚氨酯复合材料主业30余年，以“高性能、多功能、生态环保”为核心方向，构建“2+2+2+2”产品矩阵和业务格局，形成分层推进、协同发展的品类体系。

一是深耕功能鞋材、沙发家居两大优势品类，客户包括耐克、阿迪达斯、亚瑟士、安踏、李宁、芝华仕、顾家等全球知名品牌。

二是发力汽车内饰、电子产品两大新兴品类。汽车内饰产品已进入比亚迪、丰田、大众、小鹏、长城、鸿蒙智行、江淮、奇瑞等车企供应链；电子产品材料已在苹果、三星部分产品如键盘、耳机、手机保护套等实现应用。

三是拓展体育装备、医疗健康等培育品类，并关注半导体、具身智能等前沿领域，开展前瞻性技术储备。

问：2025年上半年公司各品类营收占比及变化情况？

答：2025年上半年各品类营收占比与一季度大体相当。功能鞋材、沙发家居合计占比接近70%，其中功能鞋材占比总体稳定，沙发家居有所下降；汽车内饰快速增长、占比提升，电子产品稳定，体育装备略有下降，三者合计占比约30%。

问：公司各品类的毛利率情况？

答：公司采取订单驱动模式，产品高度定制化，不同客户与产品毛利率存在差异，无法形成统一品类毛利率标准。

电子产品、汽车内饰整体毛利率相对较高。功能鞋材与沙发家居呈现“分层分化”，既有稳定毛利率的基础款，也有高附加值的高毛利产品。毛利率差异主要由技术含量、定制化程度和客户层级决定。公司通过优化产品结构和客户结构，提升高附加值产品占比，推动整体盈利水平上升。

问：功能鞋材品类的增量空间及下半年展望？

答：功能鞋材为公司最具优势品类，客户覆盖耐克、阿迪达斯、彪马、亚瑟士、安踏、李宁、特步、中乔、361°等国内外主流运动品牌。

公司是耐克中国大陆唯一中资合格供应商，2025年1月升级为战略合作伙伴后，开发项目增多，合作态势良好；2024年5月成为阿迪达斯合格供应商，已有量产订单，正蓄势积能。

TPU材料作为新兴品类，具备弹性好、耐磨、环保、轻量化等优势，正逐步在运动品牌中推广，未来有望成为新增长点。

综合来看，公司在主要品牌采购份额仍有提升空间，预计2025年下半年功能鞋材将保持良好发展态势。

问：2025年上半年公司汽车内饰品类快速增长的原因？未来成长性展望？

答：2025年上半年公司汽车内饰品类因服务车企数量增加、定点项目增多，带动订单增长。产品已在比亚迪、丰田、大众、鸿蒙智行、小鹏、长城、江淮、奇瑞等主流品牌部分车型实现应用。

全球汽车市场扩容及新能源渗透率提升为该品类提供广阔空间。公司正积极接洽新车企品牌，争取更多定点项目。

问：公司所处行业的市场规模？

答：国内人造革合成革市场规模约900亿元，其中PU合成革约占40%。行业整体规模大但集中度低。公司在部分中高端细分市场占有率超20%，整体市场占有率仍有提升空间。公司为国家工信部认定的“全国制造业单项冠军示范企业”。

问：安利越南什么时候扭亏为盈？

答：安利越南因客户验厂周期长、产销量未达盈亏平衡点、折旧及前期投入较大，2023-2024年存在亏损。2025年以来产销量提升，经营改善，上半年亏损同比减少。剩余两条生产线已于2025年8月完成安装调试并正式投产，将进一步提升产能，助力扩大销售和提升经济效益。

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